La mesa redonda latinoamericana tiene como objetivo facilitar las mejoras de la gobernanza corporativa proporcionando un foro para el intercambio estructurado de experiencia entre los principales responsables de la formulación de políticas, los reguladores y los participantes en el mercado.
Este encuentro se desarrolla por tercera vez en nuestro país, dentro del marco de la Semana de Gobierno Corporativo, del 11 al 15 de junio y cuenta con la participación de 150 delegados de distintos países, representantes de Ministerios y de Comisiones de Valores de la región, provenientes de Argentina, Brasil, Costa Rica, Colombia, República Dominicana, Ecuador, El Salvador, Nicaragua, Panamá, Perú y Uruguay, así como Chile, México, Italia, Portugal, España y otros países de la OCDE.
El foco de esta edición son cuatro temas prioritarios para la mejora del gobierno corporativo en la región:
1) Oportunidades y obstáculos para el desarrollo de los mercados de acciones de América Latina.
2) Nuevos desarrollos bursátiles y sus implicaciones en el gobierno corporativo.
3) Fortalecer la aplicación privada y el uso del arbitraje.
4) flexibilidad y proporcionalidad en los marcos regulatorios.
Estructura de la agenda de trabajo
Sesión 1: Principales conclusiones de la Encuesta de la OCDE sobre el acceso al financiamiento de capital en América
Moderador: Daniel Blume, analista Principal de Políticas, Secretaría de la OCDE
Oradores:
- Marcos Ayerra, presidente de la Comisión de Valores de Argentina (CNV)
- Juan Carlos Alfaro, Superfinanciera, Colombia (y Secretaría de MILA)
- Jaime Gornsztejn, director, Hermes Investment Management
- Magaly Martinez, Cavali, Perú
Descripción general de los principales hallazgos de la encuesta a una línea de inversores institucionales, empresas cotizadas, no cotizadas y otras partes interesadas de la región sobre sus perspectivas sobre los pasos que podrían apoyar el desarrollo de mercados de acciones más activos.
Preguntas clave
- ¿Por qué importa la equidad?
- ¿Cuáles son los problemas y/o deficiencias actuales que afectan a los mercados de acciones?
- ¿Desarrollo en América Latina, y qué se puede hacer para abordarlos?
- ¿Cuáles son las principales diferencias entre las empresas y los inversores institucionales?
- ¿Perspectivas sobre el estado actual de los mercados de valores en América Latina?
- ¿Qué pasos pueden dar los responsables de la formulación de políticas, los reguladores y los participantes en el mercado latinoamericanos?
Sesión 2: Cambios en la dinámica de las bolsas de valores en América Latina y sus implicaciones para el gobierno corporativo
Moderador: Andrés Bernal, Governance Consultants, Colombia
Oradores:
- Flavia Mouta Fernandes, directora, B3 Exchange, Brasil
- Julieta Artal, Economista Senior responsable de Gobierno Corporativo y Sostenibilidad, Bolsa de Argentina (BYMA)
- Rodrigo Velasco, director de operaciones, Bolsa Institucional de Valores, México (BIVA)
- Lucy Pamboukdjian, directora comercial, Bolsa de Santiago, Chile
Los nuevos desarrollos relacionados con las bolsas de valores de América Latina, en particular la introducción de una nueva bolsa de valores en México (BIVA), consolidación y establecimiento de la Bolsa y Mercados Argentinos (BYMA) en Argentina, y otros desarrollos nuevos en Brasil y Chile.
Preguntas clave
- ¿Cuáles son los desafíos u oportunidades actuales para atraer nuevas empresas?
- ¿Y una mayor liquidez desde las perspectivas de las bolsas de valores?
- ¿Qué roles en stock exchanges juegan para facilitar el desarrollo del mercado, y en qué medida esto incluiría acciones relacionadas con el gobierno corporativo?
- ¿Cuáles son los beneficios de tener dos bolsas de valores?
- ¿Se pueden aprender lecciones de otros países de intercambios múltiples?
- ¿Cómo diferirá el segmento propio de BYMA dedicado a un mejor gobierno corporativo?
- ¿Y del Novo Mercado de Brasil?
Sesión 3: Fortalecimiento de la aplicación privada y el uso del arbitraje en América Latina
Moderador: Mike Lubrano, director ejecutivo, Cartica Capital, EE. UU.
Oradores:
- Pablo Renteria, Comisionado, CVM Brasil
- Martin Gelter, Facultad de Derecho de la Universidad de Fordham, EE. UU.
- Eugenio Cárdenas, Kirkland & Ellis LLP, EE. UU.
- Gonzalo Fernández, Socio y Jefe del Grupo de Práctica de Resolución de Disputas, Estudio de abogados Carey, Chile
Los países latinoamericanos tienden a depender de reguladores de valores y mecanismos de aplicación para garantizar el cumplimiento de los estándares de gobierno corporativo, incluida la aplicación de los derechos de los accionistas minoritarios. Pero tales mecanismos tienen limitaciones, y algunos países han tratado de complementar tales acciones con dependencia de los tribunales o mecanismos alternativos de resolución de disputas como el arbitraje.
Esta sesión, con presentaciones de profesionales y expertos en derecho de valores, centrarse especialmente en la experiencia en Brasil, Chile y México con la aplicación de los derechos de los accionistas, incluido el potencial para fortalecer las alternativas públicas, tanto como acciones privadas en los tribunales o el uso del arbitraje.
Preguntas clave
- ¿Cómo puede aplicarse a través de acciones privadas, incluidos los juicios de accionistas y el uso del arbitraje hacerse más efectiva?
- ¿Qué acciones pueden hacer los responsables políticos?
- ¿Los reguladores toman la resolución expedita y justa de disputas como una alternativa o complemento a la aplicación pública?
Sesión 4 Introducción a las sesiones de trabajo sobre temas emergentes
Ponente introductorio: Marta Viegas, Oficial Principal de Gobernabilidad Corporativa, División ESG, American Investment Corporation (BID)
Esta parte de la reunión cuenta con tres grupos de discusión pequeños y separados en sesiones, cada una tratando un tema emergente diferente:
1) La selección y el despido de directores independientes en América Latina.
Moderador y ponente: Oliver Orton, Gerente regional de programas para empresas
Gobernanza, América Latina y el Caribe, IFC
Presentadores introductorios:
- Aurelio Gurrea-Martïnez, Director Ejecutivo, Instituto Iberoamericano de Derecho y
Finanzas, Harvard Law School, EE. UU.
- Rocío Balestra, Comisionado, CNV Argentina
2) Transparencia para inversores institucionales y asesores de proxy: códigos de administración versus requisitos de divulgación regulatoria.
Moderador: Héctor Lehuedé, Analista Principal de Políticas, Secretaría de la OCDE
Altavoces introductorios:
- Miguel Ferré, Vicepresidente, GCC (EY & IE Business School), España
- Mauro da Cunha, Director Ejecutivo, AMEC, Brasil
Relator: Sandra Guerra, socio gerente, Better Governance
3) Cambios en la dinámica del mercado: el papel creciente de tecnologías blockchain en transacciones de mercado e implicaciones para el gobierno corporativo.
Moderador y ponente: Daniel Blume, Analista Principal de Políticas, OCDE Secretaría
Altavoces introductorios:
- Evan Epstein, codirector, Stanford / NVCA Venture Capital Symposium, EE. UU.
- Juan Munguira, Comité de Gobierno Corporativo de la OCDE y CNMV, España
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Fuentes: